O que vale mais: uma empresa que está de fora da megaexpansão de gastos com IA das grandes companhias de tecnologia ou uma que a alimenta?
Essa é a questão com a qual Wall Street tem se debatido enquanto Apple e Nvidia se revezam no título de empresa mais valiosa do mundo.
A Apple conquistou o título no início desta semana, mas a Nvidia o recuperou poucos dias depois, após o relatório de resultados de quinta-feira da fabricante do iPhone.
O vai e vem é revelador. A Apple fabrica os telefones e computadores que bilhões de pessoas usam para acessar chatbots e agentes de IA.
Mas ela tem sido acusada de ficar para trás em IA, e seu negócio principal pode ter menos oportunidades de crescimento do que uma nova tecnologia em rápido avanço.
Além disso, ela enfrenta uma escassez de componentes que abalou o setor de tecnologia.
Enquanto isso, a Nvidia fabrica os chips e as ferramentas para desenvolvedores que impulsionam a IA. Ela é essencial para o futuro da tecnologia — e mais vulnerável à incerteza que vem com ela.
“Quando estamos na fase em que estamos criando (IA), é aí que você vai estar de olho na Nvidia”, disse Joe Tigay, gestor de portfólio do Rational Equity Armor Fund, um fundo que prioriza o retorno total sobre o investimento.
No futuro, “vamos estar em busca de empresas que vão monetizar o consumo de IA. E a Apple absolutamente quer ser essa empresa.”
A vantagem do iPhone
Ao contrário de muitos de seus pares entre as grandes empresas de tecnologia, a Apple não está despejando bilhões na construção de novos data centers.
Em vez disso, sua receita é amplamente impulsionada pelas vendas do iPhone — exatamente o tipo de negócio consistente e previsível que agrada aos investidores.
A receita do iPhone da Apple cresceu 22% no trimestre mais recente da empresa em comparação com o mesmo período do ano passado; a receita geral subiu 16% em relação ao ano anterior e superou as expectativas de Wall Street.
Mas os analistas estão se perguntando se a empresa planeja reformular seus produtos de sucesso na era da inteligência artificial e desenvolver novos.
A Apple enfrentou contratempos com inovações em IA, como seu assistente de Siri, que deve ser lançado nos próximos meses.
O sucesso do iPhone, no entanto, amenizou algumas dessas preocupações por ora, especialmente porque a Apple pode fazer parcerias com outras empresas, como o Google, para usar seus modelos de IA.
“O motivo pelo qual a Apple se saiu tão bem é que as pessoas finalmente reconhecem que não precisam gastar centenas de bilhões para ser relevantes neste mercado”, disse o analista da Bloomberg Intelligence Anurag Rana, “porque elas vão usar qualquer modelo (de IA) que for o melhor disponível, e a empresa desse modelo seria privilegiada por estar no iPhone.”
Mas a IA está impactando a empresa de outra forma: uma escassez de memória impulsionada pela construção de data centers de IA.
A Apple já aumentou os preços de computadores Mac, iPads e outros produtos, e alguns analistas acreditam que os iPhones podem ser os próximos.
Recentemente, a empresa lançou um programa de leasing para clientes de iPhones, iPads, Apple Watches e Macs em vez de comprá-los, o que pode tornar os dispositivos mais acessíveis.
A Apple afirmou que espera custos de memória ainda mais altos para o trimestre de setembro. As ações caíram mais de 6% após o fechamento do mercado na quinta-feira, seguindo o relatório de resultados da Apple.
“Aumentamos os preços de forma relutante, eu diria”, disse o CEO Tim Cook durante sua última teleconferência de resultados como principal executivo da empresa.
“Fizemos isso porque estamos no que eu caracterizaria como uma enchente centenária nos preços de memória, com aumentos exponenciais nos preços de memória.”
O símbolo máximo do boom da IA
Os chips da Nvidia são essenciais para os data centers de IA, impulsionando seus negócios a alturas estratosféricas.
A empresa registrou receita recorde em seu relatório de resultados mais recente, em maio, com alta de 20% em relação ao trimestre anterior e de 85% em relação ao mesmo período do ano passado.
Além disso, detém 81% da participação de mercado em receita de chips para data centers, conforme informou a International Data Corporation à CNN no início deste ano.
Mas esse sucesso significa que investidores e analistas agora esperam nada menos do que um crescimento explosivo a cada trimestre.
E se a empresa vai corresponder a essas expectativas no longo prazo depende, em grande parte, de as gigantes de tecnologia continuarem investindo pesado em data centers.
Também têm crescido as preocupações de que empresas de IA estejam se sustentando mutuamente por meio de uma rede de acordos de financiamento, com a Nvidia no centro dessas inquietações.
A Nvidia investiu bilhões em empresas como OpenAI e Anthropic, que, por sua vez, se comprometeram a comprar os chips da Nvidia.
As vendas de chips da Nvidia a tornaram a maior beneficiária do boom da IA — mas os consumidores ainda precisam de smartphones ou laptops para usar os serviços de IA — como os que a Apple fabrica.
“A Nvidia está vendendo potência”, disse Tigay, do Rational Equity Armor Fund. “A Apple está vendendo o volante.”
Esta reportagem foi atualizada.