A queda da rentabilidade das operações da JBS no terceiro trimestre de 2026 pressionou os indicadores financeiros da companhia e elevou o nível de endividamento em relação à geração de resultado.
A alavancagem líquida encerrou setembro em 3,54 vezes, ante 2,39 vezes no mesmo período do ano passado. A dívida líquida chegou a US$ 19,3 bilhões, enquanto o Ebitda ajustado consolidado recuou 35,6% na comparação anual, para aproximadamente US$ 1,2 bilhão.
O avanço da alavancagem indica que a dívida líquida passou a representar uma parcela maior do resultado operacional gerado pela companhia. Esse indicador é acompanhado pelo mercado porque relaciona o endividamento ao Ebitda, uma medida utilizada para avaliar a capacidade de geração operacional de caixa antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
No trimestre, a JBS registrou receita líquida de US$ 22,7 bilhões e Ebitda ajustado de US$ 1,18 bilhão, com margem de 5,2%. O lucro líquido foi de US$ 189 milhões. O desempenho operacional mais fraco em diferentes unidades de negócio contribuiu para a elevação da alavancagem, conforme informou a própria companhia no balanço.
Apesar do aumento da dívida em relação ao resultado, a empresa mantém uma estrutura de vencimentos de longo prazo. O prazo médio da dívida é de aproximadamente 14,4 anos, com custo médio de 5,8%. Mais de 90% dos compromissos estão contratados a taxas de juros fixas, o que reduz a exposição da companhia a oscilações nas taxas de juros durante a vigência desses contratos.
A JBS também informou que não possui vencimentos relevantes de dívida previstos para os próximos cinco anos. A liquidez total disponível alcançou US$ 8,2 bilhões, considerando caixa, aplicações financeiras e linhas de crédito rotativo. No terceiro trimestre, a companhia ampliou sua linha de crédito rotativo de US$ 3,5 bilhões para US$ 4,2 bilhões, movimento que contribuiu para elevar os recursos disponíveis.
Outro indicador que ajuda a explicar o cenário financeiro é o fluxo de caixa livre, que ficou negativo em US$ 167 milhões no terceiro trimestre. O resultado representou uma piora de US$ 551 milhões em relação ao mesmo intervalo de 2025. Segundo a companhia, a variação foi explicada principalmente pela redução de US$ 653 milhões no Ebitda ajustado e pelo maior consumo de capital de giro, especialmente com a formação de estoques.
Entre os fatores que elevaram os estoques estão a maior quantidade de grãos armazenados pela Seara, a formação de estoques de frango da unidade na Europa e o aumento dos volumes de carne bovina da operação brasileira destinados aos embarques para a China no quarto trimestre. A companhia também apontou pagamentos extraordinários de impostos relacionados a resultados de exercícios anteriores.
No caso da carne bovina brasileira, a formação de estoques está relacionada à preparação para atender aos embarques destinados à China no período seguinte, após o esgotamento da cota de importação chinesa de 2026.
A JBS informou que, no início do quarto trimestre, a demanda do país asiático se fortaleceu, com compradores antecipando a contratação de volumes para a cota de 2027. Esse movimento favoreceu a recuperação das exportações e pode contribuir para o desempenho comercial da operação nos meses seguintes.
A administração afirmou que a prioridade é fortalecer a geração de caixa por meio da gestão do capital de giro e da disciplina na alocação de capital. O diretor financeiro global da JBS, Guilherme Cavalcanti, destacou que o perfil de endividamento de longo prazo oferece flexibilidade para a companhia realizar ajustes e atravessar os ciclos dos negócios.
O resultado do terceiro trimestre mostra, portanto, dois aspectos distintos da situação financeira da companhia. De um lado, a queda do Ebitda e o fluxo de caixa livre negativo pressionaram a alavancagem e elevaram a relação entre dívida e geração operacional. De outro, a liquidez disponível, o prazo médio alongado e a concentração da dívida em taxas fixas ajudam a contextualizar a capacidade de administração dos compromissos financeiros.